الذهب يتراجع إلى أدني مستوي له منذ مارس، فهل سيواصل الانخفاض؟ 

وصل الذهب إلى أدنى مستوى له منذ مارس في الأسبوع الأخير من شهر سبتمبر، مبتعدًا أكثر عن المستويات القياسية المرتفعة التي كانت في متناول اليد قبل خمسة أشهر فقط، وأغلق المعدن النفيس تعاملات شهر سبتمبر متكبدًا خسائر بنحو 3.5% في أسوأ أداء شهري في 7 أشهر، كما سجل خسائر فصلية بنحو 2.5% مع نهاية الربع الثالث من العام، وجاء انخفاض أسعار الذهب بعد ارتفاعها في أوائل مايو إلى 2055 دولار وهي ثاني أعلى مستوى على الإطلاق. 

يقول الخبراء إن أسعار الذهب من المرجح أن ترتفع مع اقتراب نهاية العام حيث قد تنزلق الولايات المتحدة إلى مرحلة الركود وربما يُنهي البنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة وخفضها. 

بالنظر إلى المستقبل قرب نهاية العام وحتى عام 2024 من المرجح أن يتدفق المستثمرون في أسواق تداول السعودية والامارات ودول الخليج العربي إلى الذهب وبالتالي سترتفع الأسعار مرة أخرى مع انزلاق الولايات المتحدة إلى ركود ضحل في النصف الأول من العام وانهاء البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة التشديد النقدي مع تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2024. 

وعلى الرغم من مرحلة الركود في أسعار الذهب حاليًا بسبب التحديات الاقتصادية في الولايات المتحدة، إلا أن هناك تفاؤل بأن الطلب على الذهب سيرتفع. 

البيانات الاقتصادية الأمريكية الناعمة 

قال مجلس الذهب العالمي (WGC) في أحدث تقاريره: “تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة إلى أن التباطؤ لا يزال محتملاً، كما أن التغيير المحتمل في شكل منحنى العائد، يمكن أن يشير إلى بيئة كان أداء الذهب فيها جيدًا تاريخيًا”.  

كان الذهب متقلبًا هذا العام، حيث تأرجح بين أدنى مستوى عند 1846 دولار في بداية العام و2055 دولار للأوقية التي شهدها في مايو من هذا العام، ثم عاد للانخفاض في شهر سبتمبر ليصل إلى 1860 دولار، ومن المرجح أن يشهد الذهب بعض الضعف في الأسابيع المقبلة بسبب تجدد قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد السندات وتوقعات المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على خلفية زيادة طفيفة في التضخم الأمريكي. 

وتتزايد التكهنات في الأسواق بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يلجأ إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام لكبح جماح التضخم لإعادته لهدفه السنوي البالغ 2%. 

ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ 11 شهر في نهاية شهر سبتمبر، وعندما يرتفع الدولار يميل الذهب إلى الانخفاض حيث أن معظم التداول يتم بالدولار. 

الطلب على الذهب يتراجع في النصف الأول من 2023 

يقول أحد خبراء سوق السلع: إنه على مدى الأسابيع القليلة المقبلة، من المرجح أن تكون أسعار الذهب محدودة بتجدد قوة الدولار وارتفاع عائدات السندات على خلفية زيادة طفيفة في التضخم وتراكم توقعات السوق بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى بنهاية العام، وأضاف: إنه إذا تباطأ النشاط الاقتصادي الأمريكي واستمر التضخم الأساسي، فمن المحتمل ألا يتم تخفيض أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الثاني من العام القادم، في هذه الحالة، ستكون أسعار الفائدة الحقيقية أعلى من توقعات السوق الحالية، مما يؤدي إلى انخفاض ملحوظ في أسعار الذهب. 

وتابع قائلًا: إن هناك تحولاً نموذجياً في الطريقة التي ينظر بها المشترون إلى المعدن الأصفر، لقد انتقل المشترون الآن إلى حد كبير من شراء الذهب لأغراض الاستثمار إلى شراء ذهب مادي يمكن ارتداؤه. 

وقالت شركة BMI إن إنتاج مناجم الذهب العالمية سينمو بقوة في عام 2024 بسبب تراجع الاضطرابات المرتبطة بكوفيد، كما سيتسارع قليلاً بسبب ارتفاع الأسعار، وأضافت أن إنتاج المناجم العالمية ارتفع بنسبة 1.5% على أساس سنوي إلى مستوى قياسي بلغ 856 طناً في ربع مارس من عام 2023، مدفوعاً بزيادة الإنتاج من المنتجين الرئيسيين وتكثيف المشاريع الجديدة في منغوليا والبرازيل. 

وقال مجلس الذهب العالمي إن الطلب على الذهب (باستثناء OTC) في النصف الأول من عام 2023 انخفض بنسبة 6% ليصل إلى 2062 طناً، يُعزى الانخفاض على أساس سنوي إلى حد كبير إلى التدفقات الخارجة المتواضعة هذا العام من صناديق الاستثمار المتداولة للذهب، والتي تمت مقارنتها بالارتفاع القوي في التدفقات الداخلة في أوائل عام 2022، وزاد إجمالي الطلب في النصف الأول (بما في ذلك تدفقات OTC وتدفقات الأسهم) بنسبة 5% إلى 2460 طنًا.  

ومن المتوقع أن ينخفض استهلاك الذهب العالمي في عام 2023 بنسبة 6.7% إلى حوالي 4400 طن، ومن المتوقع أن يكون هذا الانخفاض مدفوعا بشكل رئيسي بانخفاض مشتريات القطاع الرسمية. 

العوامل التي تحدد أسعار الذهب في عام 2024: 

ونحن نخطو إلى عالم التنبؤ بسعر الذهب لعام 2024، نجد أنفسنا في مشهد ديناميكي يتأثر بعوامل متعددة الأوجه، فالذهب أو المعدن الثمين هو الاسم المرادف للحفاظ على الثروة والملاذ الآمن لطالما استحوذ على اهتمام المستثمرين والاقتصاديين، تتضمن محاولة التنبؤ بسعره المستقبلي فحصًا شاملاً لمختلف العناصر الاقتصادية والجيوسياسية والسوقية، يعد فهم التأثيرات التي تحرك أسعار الذهب أمرًا أساسيًا للتنبؤ بالمعلومات للعام المقبل. 

1 .التضخم والاستقرار الاقتصادي: 

يُنظر إلى الذهب تاريخياً على أنه أداة تحوط ضد التضخم وعدم الاستقرار الاقتصادي، غالباً ما تدفع معدلات التضخم المرتفعة أو حالة عدم اليقين الاقتصادي المستثمرين إلى التحول إلى الذهب، وبالتالي تعزيز سعره. 

2 .أسعار الفائدة: 

العلاقة بين أسعار الذهب وأسعار الفائدة تتناسب عكسيا، فعندما تكون أسعار الفائدة منخفضة تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب (التي لا تولد فوائد أو أرباح)، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين. 

3 .التوترات الجيوسياسية: 

يمكن أن تكون للأحداث الجيوسياسية والتوترات على الساحة العالمية تأثير كبير على أسعار الذهب، يميل عدم الاستقرار السياسي أو الصراعات أو النزاعات التجارية إلى دفع المستثمرين نحو شراء الذهب كأصل ملاذ آمن، وبالتالي رفع سعره. 

4 .العرض والطلب: 

يلعب المبدأ الاقتصادي الأساسي للعرض والطلب دورًا كبيرًا في أسعار الذهب، يمكن للتغيرات في إنتاج التعدين ومشتريات البنوك المركزية والتحولات في طلب المستهلكين أن تؤثر جميعها على سعر الذهب. 

5 .قوة العملة: 

يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي، وبالتالي فإن القوة النسبية أو ضعف الدولار مقابل العملات الأخرى يمكن أن تؤثر على أسعار الذهب، غالبًا ما يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع أسعار الذهب والعكس صحيح. 

6 .المضاربة في السوق: 

يمكن أن يؤدي تداول المضاربة ومعنويات المستثمرين إلى تقلبات قصيرة المدى في أسعار الذهب، الأخبار وشائعات السوق وأنشطة التداول يمكن أن تؤدي إلى ارتفاعات أو انخفاضات مفاجئة. 

وبالنظر إلى هذه العوامل، فإن التنبؤ المعقول لأسعار الذهب في عام 2024 يمكن أن يقع بين نطاق 1900 دولار إلى 2300 دولار للأونصة، ومع ذلك، من الضروري مراقبة التطورات الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية عن كثب للحصول على توقعات أكثر دقة وتحديثًا. 

في النهاية: 

يعد التنبؤ بأسعار الذهب مهمة دقيقة، وتتوقف على عدد لا يحصى من الديناميكيات الاقتصادية والجيوسياسية والسوقية، في حين أنه يمكننا صياغة تنبؤات مدروسة فمن الضروري الاعتراف بإمكانية حدوث أحداث غير متوقعة لتغيير مسار أسعار الذهب، لهذا يجب على المستثمرين البقاء على اطلاع وتنويع محافظهم الاستثمارية وطلب التوجيه من الخبراء الماليين للتنقل بنجاح في عالم التمويل دائم التطور.